Meta于1月28日发布2025年四季度财报。Meta践诺官马克・扎克伯格在财报电话会议中暗意：“2025年，咱们以刚劲的弘扬收官，现在逐日有35亿用户至少使用款咱们的期骗。其中嘉峪关罐体保温工程，Facebook和WhatsApp的日活跃用户均冲突20亿，Instagram的日活用户也接近这数字。收货于沐日季创记载的阛阓需求，以及东说念主工智能本领运转的功绩增长，公司业务弘扬相似亮眼。”

　　财报发布后，好意思国银行分析师Justin Post和Nitin Bansal新了对Meta股票的评不雅点。

　　分析师指出，Meta四季度营收599亿好意思元、每股收益8.88好意思元，均华尔街预期的583亿好意思元和8.20好意思元；剔除汇率波动影响后，公司告白营收同比增长23，远于告白行业座增速。

　　Post暗意，Meta给出的2026年季度营收率领（535亿-565亿好意思元），大幅于华尔街512亿好意思元的预期值，其上限是意味着，剔除汇率影响后公司营收增速将加速7个百分点。

　　他同期提到，Meta2026财年用度率领（1620亿-1690亿好意思元）于华尔街1500亿好意思元的预期，成本开销率领（1150亿-1350亿好意思元）也于阛阓预估的1100亿好意思元。

　　Post以为嘉峪关罐体保温工程，尽管公司用度率领远预期，但营收端的增长将对消这影响；现在Meta的行业先地位正欺压扩大，同期正构建起厚的东说念主工智能“护城河”。

　　好意思银分析师将Meta 2026年营收预期上调6至2540亿好意思元，用度预期上调4至1630亿好意思元，每股收益预期上调8至31.24好意思元；并将2027年每股收益预期上调12至33.65好意思元。

　　盘考解说中，铁皮保温施工Post重申对Meta股票的“买入”评，并将目标价从810好意思元上调至885好意思元——该目标价基于2027年公认管帐原则下每股收益的26倍市盈率，重复净现款价值筹算得出。

　　他暗意：“议论到Meta的增长速率和东说念主工智能域的发展机遇，即便计入元天地有计划投资，公司座估值相较于标普500指数仍略有溢价。从历史数据来看，Meta的估值溢价较标普500指数平均出3个百分点。”

　　分析师指示Meta四大下行风险：

　　阛阓竞争致用户活跃度下滑；嘉峪关罐体保温工程

　　秘密或数据有计划问题影响营收创造；

　　华尔街可能对元天地业务（Reality Labs）给出负估值；

　　新监管计策对公司生意化变现形成冲击。

　　Meta转型关节年

　　据好意思股金融数据平台Seeking Alpha数据，自2021年以来，Meta旗下Reality Labs的元天地磋生意务累计吃亏约730亿好意思元。扎克伯格在财报电话会议中暗意，预测该部门的吃亏鸿沟将于2026年见顶，且全年吃亏额与2025年基本执平。Meta的10-K年度阐彰着示，2025年Reality Labs的计划吃亏达192亿好意思元。

　　Meta近期已通知，罢手将面向办公场景的元天地居品Horizon Workrooms手脚立期骗运营，同期不再向企业端销售Meta Quest头显及Meta Horizon软件工作。这些举措异于在未径直明说的情况下，变相承认元天地业务的失败。

　　现时，押注Meta的投资者实则是肯定扎克伯格这次的判断——东说念主工智能才是公司异日的中枢，且其旗下智能实验室（Superintelligence Labs）能研发出具有竞争力的效能。而扎克伯格此前在元天地业务上的误判，以及数百亿好意思元的资金糜掷，却被阛阓有利意地忽略。

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　　阛阓对Meta智能实验室的期待颇，条款其研发出具备阛阓竞争力的前沿大模子。但本质情况是，尽管公司已在东说念主工智能域参加数十亿好意思元，但其布局挨次大略已逾期太多。

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