贵金属市场遭遇“黑色星期一”。

周一现货白银亚市早盘历史次突破80美元/盎司关口，并迅速冲高逼近84美元关口，涨幅接近6%。但随后行情急转直下，纽约市场盘中一度大跌超11%。白银跳水带动其他贵金属同步下挫，现货钯金一度暴跌17%，现货铂金跌15%，现货黄金跌超5%。

截至收盘，现货白银终跌超9%，创下自2020年9月以来大的单日跌幅；现货黄金大跌超4%，创下自10月21日以来的大单日跌幅，也是今年二次出现如此幅度的单日暴跌；COMEX黄金期货大跌4.45%，报4350.2美元/盎司；COMEX白银期货暴跌7.2%，报71.64美元/盎司；现货钯金暴跌超15%，现货铂金暴跌超14%。

为遏制风险，交易所已开始采取行动。芝商所集团上周发布保证金调整通知，全面上调白银、黄金、铂金、钯金、碳酸锂等近期热门约的期货及对应结算价交易约（TAS）的履约保证金。新的保证金要求于12月29日收盘后生。

当交易所提高保证金要求时，交易员须投入更多现金来维持头寸，资金不足的投机者被迫减仓或平仓。分析人士认为，此举将有助于减少投机行为。

分析人士指出，周一的下跌主要是由于投资者在金银经历强劲的季节反弹后选择获利了结。贵金属历来在新年前都会出现非常强劲的上涨行情。过去十年，黄金在这一时期上涨了约4%，而白银的涨幅通常接近7%。技术指标也支撑了此次抛售逻辑。衡量买卖动能的14天相对强弱指数（RSI）显示，黄金在过去两周一直处于超买区域，预示回调在即。白银的情况则更为端，自12月中旬以来涨幅超过25%，铁皮保温施工其RSI远高于70的水平，表明短期内买盘过于拥挤。

中信建投期货宏观与贵金属分析师王彦青认为，从基本面分析，白银价格受美元信用弱化、现货供需格局变化、地缘政治风险等多重利多因素支撑，但这些因素均偏向长期。从当前来看，这种短期快速上涨行情存在过度交易长期利多因素的风险。

贺利氏（Heraeus）的分析师在《2026年贵金属展望》中也警告称，至少在2026年上半年，白银和其他贵金属价格可能会下跌，“高价正在削弱许多行业的白银需求，但如果黄金走高，白银可能会随之而来。”

南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹指出，白银市场波动率放大以及端的挤兑行情持续演绎预示价格风险高，本周将迎来元旦假期，在流动下降下价格波动或仍将剧烈。短期来看，白银应谨慎追高，节前建议减仓或清仓，以风险控制及保护利润为主。

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